XPJ(中国)

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2014

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解读*集成电路产业投资基金四大挑战及意义

作者：

　　9月24日，在工业和信息化部、财政部的指导下，国开金融有限责任公司、中国烟草总公司、北京亦庄*投资发展有限公司、中国移动通信集团公司、上海国盛(集团)有限公司、中国电子科技集团公司、北京紫光通信科技集团有限公司、华芯投资管理有限责任公司等共同签署了《*集成电路产业投资基金股份有限公司发起人协议》和《*集成电路产业投资基金股份有限公司章程》，标志着*集成电路产业投资基金正式设立。
　　
　　短评如下：
　　
　　1、组成单位背后的意义
　　
　　出资单位国开金融、中国烟草、华芯投资(国开金融新成立的管理平台。此华芯非上海和济南的华芯)等应该是代表*政府出资，是出资大头；中国移动、中国电子科技是与集成电路相关央企；而北京亦庄和上海国盛是北京市和上海市两个地方政府的出资平台；紫光则是作为*芯片的领军企业展讯的母公司出资，表明紫光以后和大基金的关系肯定比较紧密。出资方基本上是政府相关资金为主，相关央企国企为辅，确保了基金的战略性和长期性。
　　
　　2、战略意义
　　
　　大基金的任务可谓是“任重而道远”，时效性可是“紧迫又漫长”。目前集成电路产业处在寡头垄断向寡头联盟形成的关键时期，国内的产业如何在“封锁”下突围，这是个难题；
　　
　　3、四个挑战
　　
　　1)大基金是产业基金，是战略基金。如何在“发展产业”和“资本回报”之间找到平衡，如何在“短期利益”和“长期利益”中找到折中，这是个问题，也是个难题；我认为“产业基金”是“产业”在前，“基金”在后，应该以发展产业为主，实现中长期利益回报。
　　
　　2)中国产业情况特殊，如何在“重要支持”和“兼顾多方”中做出抉择，如何在“有竞争力的企业”和“有影响力的企业”中做出取舍，也不容易。我认为毕竟是产业基金，还是要支持有*竞争力的、能够产业化的龙头企业；
　　
　　3)作为并购来说，*上可并购的标的本来就不多，目前相关*和地区还对中国的收购加大限制，持抵制和反对态度，更加减少了并购标的的选择；并且大基金的意义太*和有针对性，相关收购标的的价格便“居高不下”，所以要兼顾产业发展的时间点和收购的时间点；
　　
　　4)国内相关领域具有可整合*企业的本土企业管理团队非常少，如果说“买”企业难的话，那么“管”企业可就是难上加难。不能为了并购而并购，还是要通过并购使国内企业和产业通过消化吸收做大做强。补“全”还是补“强”还是要从国内产业发展需求出发，根据相关企业的发展目标而实施。
　　
　　大基金的成立对中国集成电路产业发展史上有着重要的意义，祝福大基金，祝福中国集成电路产业！大基金在路上，中国集成电产业在路上，XPJ(中国)都在路上！